64 3 MB 2 338
Nhấn vào bên dưới để tải tài liệu
Để tải xuống xem đầy đủ hãy nhấn vào bên trên
GV: TS. NGUYỄN PHÚ SON
THỰC HIỆN: NHÓM 4 LOGO ĐẠI HỌC TÂY ĐÔ DANH SÁCH NHÓM 4 - LỚP ĐH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG 5D
1. PHẠM THỊ HỒNG HẠNH
2. ĐÀO HOÀNG HUY
3. ĐỖ HỒNG QUYÊN
4. LÊ ANH THƯ [*]
5. TRƯƠNG HOÀNG THÂN
6. TRẦN THỊ KIM THOA
7. TRẦN MINH TRANG
8. TRẦN THỊ BẢO TRÂN [*]
9. PHAN MINH TRƯỜNG
10. VÕ THỊ CẨM TRÚC
11. TRẦN THỊ TUYẾT XUÂN
12. NGUYỄN THỊ PHI YẾN 1054020367
1054020408
1054020423
1054020425
1054020433
1054020444
1054020441
1054020447
1054020451
1054020455
1054020457 LOGO Chọn bất kỳ câu hỏi nào.
Bấm lần thứ nhất câu hỏi
Bấm lần thứ 2 câu hỏi biến mất
Bấm lần thứ 3 đáp án.
Bấm chọn ngoài màn hình Từ khoá LOGO Hàng
ngang
số
1
gồm
12
ôchữ:
chữ:
Hàng
ngang
số
2
gồm
9
ô
chữ:
Hàng
ngang
Hàng
Hàng
số
6
ngang
ngang
gồm
11
số
số
ô
3
5
chữ:
gồm
gồm
Ai
12
5
đã
ô
ô
chữ:
tạo ra tác phẩm
Hàng
ngang
số
4
gồm
9
ô
chữ:
Thuyết nào có ý nghĩa:
Trong
điều
kiện
cân
bằn
nội
địatố
lànào
tiếp
điểm
Khi
Điểm
cân
nước
bằng
tham
trong
giađiểm
thương
tiêu
dùng
mại
là
thì
tiếp
yếu
điểm
giữa
nhạy
“Những
nguyên
lýnào
của
kt
chính
trị và
thuế
khoá”
và
nó
Ai các
đề
ra
thuyết
“bàn
hình”?
Tôn
trọng
quy luật
kinhtay
tế vô
khách
quan;Tôn trọng tư tưởng
giữa
3 đường:
giá,
khả
năng
sản
xuất
và
bàng
cảm
đường
bàng
quang
vàcần
……..?
được
xem
là trái
tim
của
học
thuyết
thương
mại
quốc
LOGO
tự
donhất?
kinh
tế;Nhà
nước
tham
gia
vào
điều
tiếtquang?
nền tế
ngày
nay?
kinh tế
ở tầm vĩ mô. LOGO LOGO 2. Phân loại TGHĐ
Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: Là giá
tương đối giữa hai đồng tiền của hai quốc gia,không
xét đến sự tương quan giá cả, tương quan lạm phát và
các nhân tố khác giữa hai quốc gia. Tỷ giá hối đoái thực tế: Là tỷ lệ trao đổi
hàng hóa, dịch vụ giữa hai quốc gia, xét đến tương
quan giá cả, tương quan tỷ lệ lạm phát giữa hai quốc
gia. LOGO I. Khái niệm
Tỷ giá hối đoái [TGHĐ] là giá cả của
một đơn vị tiền tệ của một nước tính
bằng tiền tệ của một nước khác, hay
là quan hệ so sánh về mặt giá cả
giữa hai đồng tiền của hai nước khác
nhau.
VÍ DỤ: 1USD = 20.828 VND
LOGO 1. Phương pháp yết tỷ giá
Lấy đồng nội tệ làm
đơn vị so sánh với số
lượng ngoại tệ
TGHĐ thường được
yết giá theo hai
phương pháp
Lấy đồng ngoại tệ làm đơn
vị so sánh với số lượng
nội tệ LOGO II. Sự hình thành TGHĐ öôøng caàu ngoaïi hoái [ví duï: USD]
E[VND/USD]
20.000
16.000
14.000 D
6.00010.00014.000 Q[USD] LOGO Nhaän xeùt:
- Khi VND maát giaù haøng nhaäp khaåu
ñaét hôn vaø soá löôïng nhaäp khaåu giaûm
xuoáng, nhu caàu USD giaûm xuoáng
- Khi VND taêng giaù haøng nhaäp khaåu
reû hôn, soá löôïng nhaäp khaåu taêng leân,
nhu caàu USD taêng leân
- Ñöôøng caàu USD laø ñöôøng coù ñoä
nghieâng ñi xuoáng töø traùi qua phaûi
- Taïi moãi ñieåm tæ giaù nhaát ñònh, baát
kyø yeáu toá naøo laøm nhaäp khaåu taêng
seõ laøm cho ñöôøng caàu dòch qua phaûi
vaø ngöôïc laïi LOGO 2.
E[VND/USD]
20.000 Ñường
ngoại hối
s cung S’ 16.000
14.000
857410.00013.500 Q[USD] LOGO Nhaän xeùt:
-Khi USD leân giaù laøm cho giaù
haøng XK Vieät Nam reû hôn, löôïng
haøng xuaát khaåu nhieàu hôn, cung
USD taêng leân.
-Ngöôïc lai: khi USD xuoáng giaù laøm
cho giaù haøng xuaát khaåu ñaét leân,
löôïng haøng xuaát khaåu giaûm
xuoáng, cung USD giaûm xuoáng
=> Ñöôøng cung laø ñöôøng ñi leân töø
traùi sang phaûi
-Taïi moãi möùc tæ giaù nhaát ñònh,
baát kyø yeáu toá naøo laøm taêng
LOGO
xuaát khaåu laøm ñöôøng cung dòch 3. Ñoà thò tæ giaù ca
baèng
VND/USD s E1
M0 E0
E2 D Q1 Q0 Q2 Löôïng USD LOGO Hình thaønh tæ giá theo quan heä
cung caàu - Vôùi caùc nhaân toá khaùc
khoâng ñoåi, moïi yeáu toá
taêng giaù trò xuaát khaåu laøm
chuyeån ñöôøng cung sang
phaûi laø cho ñoàng USD maát
giaù
- D di chuyeån sang phaûi laøm
LOGO
cho ñoàng USD leân gía vaø III. Các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ
1. Lạm phát [ trường hợp: LP ở Mĩ cao hơn Việt
Nam]
VND/USD
s0
E0
E1 S1 M0
M1
D0
D1 Löôïng USD LOGO Tröôøng hôïp 1: laïm phaùt ôû Myõ cao
hôn Vieät Nam
- Taêng nhu caàu söû duïng haøng
hoaù Vieät Nam ôû Myõ daãn tôùi
taêng cung USD ôû Vieät Nam laøm
ñöôøng cung dòch chuyeån sang
phaûi
-Giaûm nhu caàu söû duïng haøng
hoaù nhaäp töø Myõ ôû Vieät Nam
laøm giaûm nhu caàu USD vaø laøm
ñöôøng caàu USD dòch chuyeån sang
traùi
- Ñieåm caân baèng môùi seõ laø M1LOGO
VND seõ taêng giaù vaø USD seõ Laïm phaùt [tröôøng hôïp: laïm phaùt ôû VN cao
hôn Myõ]
S1
VND/USD
E1 E0 M1 s0 M0 D1
D0 Löôïng USD LOGO
Tröôøng hôïp 2: laïm phaùt ôû Vieät
Nam cao hôn ôû Myõ
- Taêng nhu caàu söû duïng haøng
hoaù Myõ ôû Vieät Nam daãn tôùi
taêng caàu USD vaø laøm ñöôøng
caàu dòch chuyeån sang phaûi
-Giaûm nhu caàu söû duïng haøng
hoaù nhaäp nhaäp töø Vieät Nam ôû
Myõ giaûm cung USD ôû Vieät Nam
laøm ñöôøng cung USD dòch chuyeån
sang traùi
- Ñieåm caân baèng môùi seõ laø M1
VND seõ maát giaù vaø USD seõ
taêng giaù
LOGO Laõi suaát
“Laõi suaát aûnh höôûng ñeán ñaàu
töø chöùng khoaùn töø ñoù aûnh
höôûng ñeán cung vaø caàu tieàn teä
vaø aûnh höôûng ñeán tæ giaù hoái
ñoaùi”
Tröôøng hôïp: laõi suaát cuûa Myõ
cao, trong khi laõi suaát Vieät Nam
giöõ nguyeân
- Caùc doanh nghieäp Myõ taäp trung
kyù gôûi ôû Myõ giaûm nhu caàu
VND, giaûm cung USD laøm dòch
chuyeån ñöôøng cung sang traùi
- Caùc doanh nghieäp Vieät Nam seõ
LOGO
chuyeån sang kyù gôûi taïi Myõ laøm LÃI SUẤT[TH:trường hợp lãi suất ở Mĩ cao] VND/USD
E1 S1
M1 s0 E0
M0
D0 D1 Löôïng USD LOGO Xuaát nhaäp khaåu:
Tröôøng hôïp 1: xuaát khaåu
nhieàu hôn nhaäp khaåu.
Caàu VND taêng vaø cung USD
taêng laøm giaûm giaù USD
S
VND/USD S1 M0 E0
E1 M1
D Löôïng USD LOGO
Xuaát nhaäp khaåu:
Tröôøng hôïp 2: nhaäp khaåu nhieàu hôn
xuaát khaåu
Caàu USD taêng laøm taêng giaù USD VND/USD S
M1 E1
E0 D1 M0
D Löôïng USD LOGO Kieåm soaùt chính phuû:
Aùp duïng raøo caûn veà
ngoaïi hoái
Aùp ñaët raøo caûn thöông
maïi
Can thieäp chính phuû vaøo
ngoaïi hoái
Taùc ñoäng ñeán caùc chæ
soá laõi suaát, laïm phaùt LOGO Kyø voïng
Thò tröôøng taøi chính phaûn öùng
laïi vôùi caùc thoâng tin trong töông
lai ñeán tæ giaù hoái ñoaùi
Ví duï: thoâng tin veà taêng laïm
phaùt ôû Myõ seõ laøm cho caùc
nhaø ñaàu tö baùn ñoàng USD laøm
ñoàng tieàn naøy giaûm giaù ngay
treân thò tröôøng tieàn teä
LOGO Caùc yeáu toá khaùc aûnh
höôûng ñeán tæ giaù hoái
ñoaùi:
Thu nhaäp töø nöôùc ngoaøi
do hoaït ñoäng ñaàu tö
Chuyeån tieàn moät chieàu
Ñaàu tö nöôùc ngoaøi
LOGO IV. Tác động của tỷ giá hối đoái
đối với quan hệ quốc tế
Tác động đến thương mại quốc tế
Tác động đến hoạt động đầu tư quốc tế LOGO Tác động đến thương mại quốc tế:
Khi tỷ giá hối đoái tăng lên, trong điều kiện
các nhân tố khác không đổi, sẽ có tác động
bất lợi cho nhập khẩu nhưng lại có lợi cho
xuất khẩu.
Trong trường hợp tỷ giá giảm xuống, có tác
động hạn chế xuất khẩu. LOGO Tác động đến hoạt động đầu tư quốc tế:
Khi TGHĐ tăng lên, sẽ hạn chế sự bành
trướng ra nước ngoài của các nhà đầu tư
trong nước
Khi TGHĐ giảm xuống sẽ kích thích sự bành
trướng ra nước ngoài của các nhà đầu tư
trong nước LOGO V. Vai trò của NHTW đối với cân
bằng tỷ giá Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù thaû noåi
Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tæ
giaù coá ñònh
LOGO 1. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù
thaû noåi
Caàu ngoaïi hoái
taêng VND/USD
M1 E1
E0 s0 M0
D1
D0 Q0 Q1 Q2 Löôïng USD Traïng thaùi caân baèng môùi M1[E1,Q1]
LOGO 1. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù
thaû noåi
Caàu ngoaïi hoái
giaûm VND/USD s0
M0 E0
M1 E1 D0
D1
Q2 Q1 Q0 Löôïng USD Traïng thaùi caân baèng môùi M1[E1,Q1]
LOGO 1. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù
thaû noåi
Cung ngoaïi hoái
taêng VND/USD E0 D0 s0
S1 M0
M1 E1 Q0 Q1 Q2
Löôïng USD Traïng thaùi caân baèng môùi M1[E1,Q1]
LOGO 1. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù
thaû noåi
Cung ngoaïi hoái
giaûm
S1 VND/USD D0 s0 M1 E1
M0 E0 Q2 Q1 Q0 Löôïng USD Traïng thaùi caân baèng môùi M1[E1,Q1]
LOGO 2. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
Caàu ngoaïi hoái
taêng
giaù
coá ñònh VND/USD
E1
E0 s
0 thieäp
Can
S1 M1
M0 M2
D1
D0 Q0 Q2 Löôïng USD LOGO
2. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù
coá ñònh
Caàu ngoaïi hoái
taêng
D dòch chuyeån ñeán D1
USD taêng giaù töø E0 leân E1
Ñeå duy trì tæ giaù E0, thì NHTW caàn
phaûi baùn treân thò tröôøng löôïng moät
löôïng USD laø Q0Q2
Ñeå traùnh giaûm phaùt, NHTW caàn phaûi
mua caùc chöùng khoaùn ñeå ñöa löôïng
tieàn VND thu ñöôïc töø baùn USD ra löu
thoâng treân thò tröôøng
LOGO 2. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù
coá ñònh
Cung ngoaïi hoái
taêng VND/USD E
0
E
1 s Can
thieäp 0 S
1 M2 M0
M1 D1
D
0 Q0 Q2 Löôïng
USD LOGO
2. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
giaù
coá ñònh
Cung ngoaïi hoái
taêng
S dòch chuyeån ñeán S1
Tæ giaù giaûm töø E0 xuoáng E1
Ñeå duy trì tæ giaù E0, NHTW phaûi mua
moät löôïng USD laø Q0Q2
Ñoàng thôøi baùn caùc chöùng khoaùn ñeå
haáp thuï löôïng VND ñaõ mua USD ñeå
traùnh phaù giaù VND LOGO
Ñieàu chænh tæ giaù
trung taâm Caùc khaùi nieäm:
Tæ giaù trung taâm: laø do NHTW aán ñònh
Ñoàng tieàn ñònh giaù cao [overvalued]: Tæ giaù
trung taâm thaáp hôn giaù thò tröôøng
Ñoàng tieàn ñònh giaù thaáp [undervalued]: Tæ
giaù trung taâm cao hôn giaù thò tröôøng
Traïng thaùi caân baèng [equilibrium]: Tæ giaù
trung taâm baèng vôùi tæ giaù thò tröôøng
Naâng giaù ñoàng tieàn [revaluation]: Giaûm tæ
giaù trung taâm
Phaù giaù ñoàng tieàn [devaluation]: Taêng tæ
giaù trung taâm
LOGO
Taïi sao laïi phaûi thay ñoåi tæ giaù trung taâm? 2. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
Tröôøng hôïp 1:giaù
Tæ giaù
taâm thaáp hôn
coátrung
ñònh giaù thò tröôøng
VND/USD
E1
Ett s
0 thieäp
Can
S1 M
Mtt M’tt
D1
D0 Q0 Q2 Löôïng USD LOGO Ñieàu chænh tæ giaù trung
taâm
o Tröôøng hôïp 1: Tæ giaù trung taâm thaáp
hôn giaù thò tröôøng:
Ñeå duy trì tæ giaù, NHTW baùn ngoaïi teä
vaø mua noäi teä vaøo
Duy trì tæ giaù phuï thuoäc vaøo döï tröõ
ngoaïi hoái cuûa NHTW
Ñeå traùnh khuûng hoaûng ngoaïi hoái,
NHTW ñieàu chænh tæ giaù trung taâm
saùt vôùi giaù thò tröôøng [phaù giaù
ñoàng noäi teä- devaluation]
[Löu yù: chính phuû coù theå duy trì tæ
giaù trung taâm baèng caùc bieän phaùp
kinh teá khaùc: kieåm soaùt ngoaïiLOGO
hoái,
haïn cheá xuaát nhaäp khaåu…] 2. Vai troø cuûa ngaân haøng
trung öông trong cheá ñoä tyû
Tröôøng hôïp 2:giaù
tæ giaù
trung
taâm cao hôn giaù
coá
ñònh thò tröôøng
VND/USD Can thieäp s0
S1 Ett
E1 M’tt Mtt
M1 D1
D
0 Q0 Q2 Löôïng USD LOGO Ñieàu chænh tæ giaù trung
taâm
Tröôøng hôïp 2: tæ giaù trung taâm cao
hôn giaù thò tröôøng:
Ñoàng noäi teä ñònh giaù thaáp vaø ngoaïi
teä ñònh giaù cao
Khích thích xuaát khaåu, haïn cheá nhaäp
khaåu laøm cung ngoaïi teä treân thò
tröôøng taêng taïo aùp löïc taêng giaù
ñoàng noäi teä
Chính phuû khoâng bò aùp löïc naâng giaù
ñoàng tieàn tröø khi baét buoäc thöïc hieän
cam keát hôïp taùc quoác teá
LOGO VI. Heä thoáng cheá ñoä tæ giaù
hiện nay
* Cheá ñoä khoâng coù ñoàng tieàn phaùp
ñònh rieâng [Exchange rate arragements
with no separate legal tender] [40 quoác
gia]:
Laø tröôøng hôïp ñoái vôùi quoác gia khi
khoâng coù ñoàng tieàn phaùp ñònh rieâng
[ñoàng tieàn cuûa nöôùc khaùc hoaëc
quoác gia laø thaønh vieân cuûa lieân minh
tieàn teä]
* Cheá ñoä baûn vò tieàn teä [Currency
board arrangements] [8 quoác gia]
Laø cheá ñoä tæ giaù coù söï cam LOGO
keát
chính thöùc cuûa chính phuû chuyeån ñoåi VI. Heä thoáng cheá ñoä tæ giaù
ngaøy nay
* Cheá ñoä tæ giaù coá ñònh thoâng thöôøng
[Conventional pegged arrangements] [41
quoác gia]
Laø cheá ñoä tæ giaù maø chính phuû neo
ñoàng tieàn cuûa mình vôùi moät ñoàng
tieàn chính hay moät roå caùc ñoàng tieàn
taïi moät
1möùc
% quanh
giaù tæ
coágiaù
ñònh,
ñoàng
thôøi
xung
trung
taâm
cho pheùp tæ giaù ñöôïc dao ñoäng trong
moät bieân ñoä heïp toái ña laø LOGO VI. Heä thoáng cheá ñoä tæ giaù
ngaøy nay * Cheá ñoä tæ giaù coá ñònh vôùi bieân ñoä
dao ñoäng roäng [Pegged exchange rates
within horizontal bands]
Laø cheá ñoä tæ giaù khi chính phuû neo
ñoàng tieàn cuûa mình vôùi moät tæ giaù
coáxung
ñoàngtæ
thôøi
cho
pheùp
tæ giaù
giaù
trung
taâm
ñònh,
1% quanh
ñöôïc dao ñoäng trong bieân ñoä roäng
hôn
LOGO * Cheá ñoä tæ giaù coá ñònh tröôït
[Crawling pegs][5 nöôùc].
Laø cheá ñoä tæ giaù coá ñònh
nhöng ñònh kyø tæ giaù trung
taâm ñöôïc ñieàu chænh hoaëc
theo tæ leä thoâng baùo tröôùc
hoaëc ñeå phaûn aûnh nhöõng
thay ñoåi trong moät soá chæ
tieâu nhaát ñònh ñaõ ñöôïc löïa
choïn [laïm phaùt, caùn caân
LOGO
thöông maïi …] VI. Heä thoáng cheá ñoä tæ giaù
ngaøy nay
* Cheá ñoä tæ giaù coá ñònh trượt coù
bieân ñoä [Exchange rates within
crawling bands] [6 quoác gia]
Tæ giaù coá ñònh vôùi caùc noäi
dung: tæ giaù ñöôïc giao ñoäng trong
moät bieân ñoä nhaát ñònh xung
quanh tæ giaù trung taâm vaø tæ gía
trung taâm ñöôïc ñieàu chænh ñònh
kyø nhö trong cheá ñoä tæ giaù tröôït
LOGO VI. Heä thoáng cheá ñoä tæ giaù
ngaøy nay
* Cheá ñoä tæ giaù thaû noåi coù ñieàu tieát
khoâng thoâng baùo tröôùc [Managed
floating with no preannounced path for
exchange rate] [42 quoác gia]
Chính phuû taùc ñoäng aûnh höôûng leân
xu höôùng vaän ñoäng cuûa tæ giaù
thoâng qua haønh ñoäng can thieäp tích
cöïc treân thò tröôøng ngoaïi hoái, nhöng
khoâng coù moät thoâng baùo tröôùc hay
moät cam keát naøo vaø möùc ñoä can
thieäp leân tæ giaù nhö theá naøo.
LOGO VI. Heä thoáng cheá ñoä tæ giaù
ngaøy nay
*
Cheá ñoä tæ giaù thaû noåi ñoäc laäp
[Independent floating] [40 quoác gia]
Laø cheá ñoä tæ giaù trong ñoù tæ giaù
ñöôïc xaùc ñònh theo thò tröôøng [Chính
phuû khoâng laùi xu höôùng vaän ñoäng
cuûa tæ giaù]. Baát kyø söï can thieäp
cuûa chính phuû cuõng nhaèm muïc ñích
giaûm söï bieán ñoäng quaù möùc cuûa tæ
giaù, chöù khoâng theo ñuoåi moät höôùng
vaän ñoäng hay moät giôùi haïn cuï theå
naøo veà tæ giaù
LOGO VND TỶ GIÁ VND/USD QUA CÁC NĂM 2007-2011 25000
20000 16114 16977 17941 18932 20828 15000
VND/USD 10000
5000
0
2007 2008 2009 2010 2011 NAM LOGO VII. TGHĐ ở Việt Nam và những vấn đề
đặt ra
TGHĐ là một trong những chính sách kinh tế
vĩ mô quan trọng của mỗi quốc gia. LOGO Ở VN,TGHĐ không chỉ ảnh hưởng
đến xuất nhập khẩu, cán cân thương
mại, nợ quốc gia, thu hút đầu tư trực
tiếp, gián tiếp mà còn ảnh hưởng
không nhỏ đến niềm tin của dân
chúng LOGO Trong thời gian tới, tỷ giá hối đoái
biến động theo hướng nào, quả thật
không dễ dự đoán.
Như vậy sẽ có vài vấn đề đặt ra đối
với TGHĐ LOGO Một là, có thể điều chỉnh TGHĐ theo quan hệ
cung cầu ngoại tệ trong bối cảnh một số nước
Châu Âu đang rơi vào cuộc khủng hoảng nợ
công, còn Trung Quốc lại nâng giá đồng nhân dân
tệ? LOGO TGHĐ là giá cả đối ngoại của đồng tiền, theo tín hiệu thị trường tỷ giá
lúc lên lúc xuống phải được xem là việc bình thường. Còn khi tỷ giá
diễn biến theo chiều hướng bất lợi, thì bất cứ quốc gia nào cũng cần
can thiệp tỷ giá. Điểm khác nhau ở chỗ: thời điểm can thiệp, mức độ
can thiệp và sự giám sát của quá trình can thiệp. Kinh nghiệm của
nhiều quốc gia trong điều hành chính sách tỷ giá cho thấy việc chọn
thời điểm điều chỉnh với liều lượng hợp lý là yếu tố quan trọng, thậm
chí quyết định cho việc ổn định tỷ giá và khắc phục áp lực cộng
hưởng lên tỷ giá và thị trường. Với kinh nghiệm này, khi tỷ giá đang
dần ổn định, NHTW sẽ chủ động tính toán một cách cụ thể điều chỉnh
tăng, giảm, không nên để diễn biến tỷ giá ở mức nóng mới điều chỉnh,
bởi điều chỉnh thời điểm này dễ gây hiệu ứng bất ổn từ tỷ giá sang
các chỉ tiêu vĩ mô khác LOGO Hai là, để khuyến khích xuất khẩu,
hạn chế nhập khẩu, thì xử lý TGHĐ
có phải là biên pháp hữu hiệu?
Các đợt phá giá tiền tệ vừa qua, không
có tác dụng cải thiện các cân thương
mại, vì thế nếu cứ coi TGHĐ là một trong
những rào cản cho xuất khẩu và lập luận
rằng cần phải giảm giá VND để cải thiện
cán cân thương mại của Việt Nam là
chưa ổn
LOGO Do cơ cấu mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam có nhiều bất cập:
- 70 – 80% nguyên liệu đầu vào của mặt hàng xuất khẩu là cần nhập
khẩu, trong khi xuất khẩu lại lệ thuộc vào biến động trên thị trường quốc
tế về điều kiện thương mại cũng như biến động giá cả.
- Ở khía cạnh nhập khẩu thì TGHĐ cũng chưa hẳn hạn chế nhập khẩu,
để thông qua đó hạn chế nhập siêu
-Do xuất khẩu nhiều, nhưng hầu hết ở dạng thô, giá trị gia tăng trên
từng đơn vị xuất khẩu không cao trong khi nhập siêu rất lớn, chủ yếu từ
Trung Quốc[ chiếm 80 – 90% / tổng kim ngạch nhập khẩu]
=>Như vậy, sự phụ thuộc của giá cả trong nước vào giá cả thị trường
quốc tế khá lớn LOGO Ngoài ra, TGHĐ còn liên quan đến hàng loạt các vấn đề như cán cân
thanh toán, nợ quốc gia, thị trường tiền tệ, thị trường chứng khoán và
bất động sản
Chỉ xét riêng mối quan hệ giữa tỷ giá với nợ quốc gia cũng cho thấy
cần rất thận trọng trong việc nâng hay giảm giá tiền đồng. Nợ quốc gia
của Việt Nam chủ yếu là nợ nước ngoài[ khoảng 40% GDP], nếu giảm
giá tiền tệ thì ảnh hưởng không nhỏ đến nợ quốc gia.
Với cơ cấu nợ công của Việt Nam nghiêng về nợ nước ngoài, thì khi
tỷ giá điều chỉnh tăng lên, sẽ dẫn đến rủi ro nợ công do lãi suất biến
động theo chiều hướng tăng.Như vậy sẽ dẫn đến chênh lệch lãi suất rất
lớn giữa thị trường trong nước và thị trường quốc tế, sẽ làm gia tăng
mức độ đô la hoá và tiếp tục tạo lên TGHĐ.
Vì vậy, khi cần điều chỉnh tỷ giá không chỉ đặt nó trong mối quan hệ
với xuất, nhập khẩu mà còn phaỉ xem nó trong mối quan hệ với đầu
tư, lãi suất và vay nợ nước ngoài LOGO Ba là, có khắc phục được yếu tố kì vọng Việt
Nam đồng mất giá hay không? Theo chúng tôi có thể khắc phục được bằng cách trong ngắn
hạn cần chấp nhận một tỷ lệ tăng trưởng thấp hơn hiện
tại[ trên dưới 5%], duy trì một tỷ lệ lạm phát thấp[ trên dưới
6%], đồng thời với nó là dung các biện pháp để nâng giá tiền
đồng, tạo một sự thay đổi từ nhận thức của người dân. Việc
làm này sẽ tạo yếu tố tâm lý rất quan trọng, đặc biệt trong bối
cảnh niềm tin của người dân bị suy giảm về sự không ổn định
sức mua của tiền đồng.
LOGO Khi Việt Nam đồng lên giá, có thể sẽ
làm tăng thêm tình trạng nhập siêu,
xuất khẩu có thể giảm đi. Nhưng như
đã phân tích trên, yếu tố tỷ giá có tác
động đến xuất nhập khẩu nhưng không
hẳn là yếu tố quyết định.
LOGO Vì vậy hướng đến sự ổn định tỷ giá
trong trung hạn, rất cần thiết có cách
nhìn mới về vấn đề này. LOGO Tài liệu tham khảo:
•Môn học TÀI CHÍNH QUỐC TẾ- TS. LÊ TUẤN LỘC
•Giáo trình kinh tế quốc tế : GS.TS. ĐỖ ĐỨC BÌNH
PGS.TS. NGUYỄN THƯỜNG LẠNG
•PGS.TS. NGUYỄN THỊ MÙI_ TRƯỜNG ĐÀO TẠO PTNNL
VIETINBANK LOGO THE END
CẢM ƠN THẦY ĐÃ THEO DÕI! LOGO This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.
Video liên quan