Chức năng của thị trường chứng khoán sơ cấp là
|
1. Khái niệm thị trường sơ cấpThị trường sơ cấp là nơi diễn ra quá trình mua bán lần đầu các chứng khoán mới phát hành. Thị trường sơ cấp còn được gọi là thị trường cấp một hay thị trường phát hành. Show Thị trường sơ cấp vừa có khả năng thu gom mọi nguồn vốn tiết kiệm lớn nhỏ của từng hộ dân cư, vừa có khả năng thu hút nguồn vốn to lớn từ nước ngoài; các nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi từ các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính, chính phủ tạo thành một nguồn vốn khổng lồ tài trợ cho nền kinh tế, mà các phương thức khác không thể làm được. Như vậy, thị trường sơ cấp tạo ra môi trường cho các doanh nghiệp gọi vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh, giúp Nhà nước giải quyết vấn đề thiếu hụt ngân sách thông qua việc phát hành trái phiếu, có thêm vốn để xây dung cơ sở hạ tầng. Nó cũng trực tiếp cải thiện mức sống của người tiêu ding bằng cách giúp họ chọn thời điểm cho việc mua sắm của mình tốt hơn. 1. Phát hành riêng lẻ Phát hành riêng lẻ là quá trình trong đó chứng khoán được bán trong phạm vi một số người nhất định (thông thường là cho các nhà đầu tư có tổ chức), với những điều kiện (khối lượng phát hành) hạn chế. Việc phát hành chứng khoán riêng lẻ thông thường chịu sự điều chỉnh của Luật công ty. Chứng khoán phát hành theo phương thức này không phảI là đối tượng giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán. Có sự khác nhau giữa phát hành cổ phiếu và phát hành trái phiếu ra công chúng: * Phát hành cổ phiếu ra công chúng được thực hiện theo một trong hai hình thức sau: – Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO): là việc phát hành trong đó cổ phiếu của công ty lần đầu tiên được bán rộng rãi cho công chúng đầu tư. – Chào bán sơ cấp (phân phối sơ cấp): là đợt phát hành cổ phiếu bổ sung của công ty đại chúng cho rộng rãi công chúng đầu tư. * Phát hành trái phiếu ra công chúng được thực hiện bằng một hình thức duy nhất, đó là chào bán sơ cấp (phân phối sơ cấp). Việc phát hành chứng khoán ra công chúng phải chịu sự chi phối của pháp luật về chứng khoán và phải được cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán cấp phép. Những công ty phát hành chứng khoán ra công chúng phải thực hiện một chế độ báo cáo, công bố thông tin công khai và chịu sự giám sát riêng theo qui định của pháp luật chứng khoán. ở Việt Nam, việc phát hành chứng khoán ra công chúng để niêm yết tại Trung tâm giao dịch chứng khoán phải tuân theo các qui định tại Nghị định 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 của Chính phủ về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Nghị định này qui định việc phát hành chứng khoán ra công chúng để niêm yết tại thị trường giao dịch tập trung phải được Uỷ ban chứng khoán cấp phép trừ việc phát hành trái phiếu Chính phủ. Các chứng khoán này sau khi được phát hành ra công chúng sẽ được niêm yết tại Trung tâm giao dịch chứng khoán. Mục đích của việc phân biệt hai hình thức phát hành (phát hành riêng lẻ và phát hành ra công chúng như trên là nhằm có các biện pháp bảo vệ cho công chúng đầu tư, nhất là những nhà đầu tư nhỏ không hiểu biết nhiều về lĩnh vực chứng khoán. Nhằm mục đích này, để được phép phát hành ra công chúng, tổ chức phát hành phải là những công ty làm ăn có chất lượng cao, hoạt động sản xuất kinh doanh có hiệu quả, đáp ứng được các điều kiện do cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán (Uỷ ban chứng khoán nhà nước) qui định.
Thị trường chứng khoán sơ cấp là gì? Thị trường chứng khoán thứ cấp là gì? Phân biệt thị trường chứng khoán sơ cấp và thị trường thứ cấp? Thị trường chứng khoán có thể được định nghĩa là thị trường, theo đó các công cụ tài chính, nghĩa vụ và yêu cầu có sẵn để bán. Nó được phân thành hai phân đoạn phụ thuộc lẫn nhau, tức là Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Tuy nhiên cần phân biệt rõ khái niệm giữa thị trường chứng khoán sơ cấp và thị trường chứng khoán thứ cấp. Để tìm hiểu rõ hơn về vấn đề này, bài viết dưới đây của Luật Dương Gia sẽ cung cấp cho bạn đọc nội dung liên quan đến: ” Phân biệt thị trường chứng khoán sơ và thị trường thứ cấp”  Luật sư tư vấn pháp luật qua tổng đài trực tuyến 24/7: 1900.6568 1. Thị trường chứng khoán sơ cấp là gì?– Thị trường trước đây là thị trường nơi chứng khoán được chào bán lần đầu tiên để nhận đăng ký công khai trong khi thị trường sau là nơi giao dịch chứng khoán phát hành trước giữa các nhà đầu tư. – Thị trường sơ cấp là nơi các công ty đưa ra một đợt phát hành cổ phiếu mới được công chúng đăng ký để huy động vốn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn của họ như mở rộng hoạt động kinh doanh hiện tại hoặc mua tổ chức mới. Nó đóng vai trò xúc tác trong quá trình huy động tiền tiết kiệm trong nền kinh tế. Các loại vấn đề khác nhau do công ty thực hiện là phát hành Công khai, đề nghị bán, phát hành quyền, phát hành tiền thưởng, phát hành IDR, v.v. – Công ty thực hiện IPO được gọi là công ty phát hành và quá trình này được coi là một vấn đề công khai. Quá trình này bao gồm nhiều chủ ngân hàng thương mại (ngân hàng đầu tư) và người bảo lãnh phát hành mà qua đó cổ phiếu, giấy nợ và trái phiếu có thể được bán trực tiếp cho các nhà đầu tư. Các ngân hàng đầu tư và nhà bảo lãnh này cần phải được đăng ký với SEBI (Ủy ban Giao dịch Chứng khoán của Ấn Độ). – Thị trường sơ cấp là thị trường nơi chứng khoán được tạo ra, còn thị trường thứ cấp là thị trường mà chúng được mua bán giữa các nhà đầu tư. Các loại vấn đề khác nhau của công ty là phát hành công khai, chào bán, phát hành quyền, phát hành tiền thưởng, phát hành IDR, v.v. Công ty thực hiện IPO được gọi là công ty phát hành và quy trình này được coi là phát hành công khai . Quá trình này bao gồm nhiều ngân hàng đầu tư và công ty bảo lãnh phát hành mà qua đó cổ phiếu, giấy nợ và trái phiếu có thể được bán trực tiếp cho các nhà đầu tư. – Thị trường sơ cấp là nơi tạo ra chứng khoán. Trên thị trường này , lần đầu tiên các công ty lưu hành cổ phiếu và trái phiếu mới ra công chúng. Một đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng , hay còn gọi là IPO, là một ví dụ về thị trường sơ cấp. IPO xảy ra khi một công ty tư nhân phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu tiên. Thị trường thứ cấp thường được gọi là thị trường chứng khoán. Chứng khoán lần đầu tiên được chào bán trên thị trường sơ cấp cho công chúng để đăng ký trong đó một công ty nhận tiền từ các nhà đầu tư và các nhà đầu tư nhận được chứng khoán; sau đó chúng được niêm yết trên thị trường chứng khoán với mục đích giao dịch. – Vấn đề công khai có hai loại, chúng là: + Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) : Phát hành lần đầu tiên ra công chúng bởi một công ty chưa niêm yết, sau khi phát hành, cổ phiếu của công ty đó sẽ niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán được gọi là Phát hành lần đầu ra công chúng. + Chào bán công khai hơn nữa (FPO) : Phát hành công khai do một công ty niêm yết thực hiện, một lần nữa được gọi là ưu đãi tiếp theo. Ví dụ , công ty XYZ Inc. thuê bốn công ty bảo lãnh phát hành để xác định chi tiết tài chính của đợt IPO của mình. Các nhà bảo lãnh phát hành chi tiết rằng giá phát hành của cổ phiếu sẽ là $ 20. Các nhà đầu tư sau đó có thể mua IPO với giá này trực tiếp từ công ty phát hành. Đây là cơ hội đầu tiên mà các nhà đầu tư phải góp vốn vào một công ty thông qua việc mua cổ phiếu của công ty đó. Vốn chủ sở hữu của một công ty bao gồm các khoản tiền được tạo ra từ việc bán cổ phiếu trên thị trường sơ cấp. 2. Thị trường chứng khoán thứ cấp là gì?– Thị trường thứ cấp là một loại thị trường vốn mà cổ phiếu, giấy ghi nợ, trái phiếu, quyền chọn, thương phiếu, tín phiếu kho bạc, v.v. của các doanh nghiệp được giao dịch giữa các nhà đầu tư. Thị trường thứ cấp có thể là thị trường đấu giá nơi giao dịch chứng khoán được thực hiện thông qua sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường đại lý, thường được gọi là Over The Counter, nơi giao dịch được thực hiện mà không sử dụng nền tảng của sở giao dịch chứng khoán. Thị trường thứ cấp là nơi diễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán của các nhà đầu tư và các nhà kinh doanh. Việc này được thực hiện sau khi Đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) kết thúc và cổ phiếu được bán trên thị trường sơ cấp. – Điều này bao gồm Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), NASDAQ và tất cả các sàn giao dịch lớn trên thế giới. Đặc điểm nổi bật của thị trường thứ cấp là các nhà đầu tư giao dịch với nhau. Trên thị trường này cổ phiếu, giấy nợ, trái phiếu, quyền chọn, thương phiếu, tín phiếu kho bạc, v.v. của các doanh nghiệp được giao dịch giữa các nhà đầu tư. Thị trường thứ cấp có thể là thị trường đấu giá nơi giao dịch chứng khoán được thực hiện thông qua sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường đại lý, thường được gọi là Over The Counter, nơi giao dịch được thực hiện mà không sử dụng nền tảng của sở giao dịch chứng khoán. – Chứng khoán lần đầu tiên được chào bán trên thị trường sơ cấp cho công chúng để đăng ký mua trong đó công ty nhận tiền từ các nhà đầu tư và các nhà đầu tư nhận được chứng khoán; sau đó chúng được niêm yết trên thị trường chứng khoán với mục đích giao dịch. Các sở giao dịch chứng khoán này là thị trường thứ cấp, nơi giao dịch tối đa của công ty được thực hiện. Hai sàn giao dịch chứng khoán hàng đầu của Ấn Độ là Sở giao dịch chứng khoán Bombay và Sở giao dịch chứng khoán quốc gia . – Nhà đầu tư có thể giao dịch chứng khoán thông qua sở giao dịch chứng khoán với sự trợ giúp của các nhà môi giới, những người cung cấp hỗ trợ mua và bán cho khách hàng của họ. Các nhà môi giới là thành viên đã đăng ký của sở giao dịch chứng khoán được công nhận mà nhà đầu tư đang giao dịch chứng khoán của mình. Các nhà môi giới được phép giao dịch trên hệ thống giao dịch tiên tiến. SEBI cấp giấy chứng nhận đăng ký cho các nhà môi giới thành viên, qua đó nhà đầu tư có thể xác định liệu nhà môi giới đã đăng ký hay chưa. 3. Phân biệt thị trường chứng khoán sơ cấp và thị trường thứ cấp– Thị trường tài chính là một thế giới nơi các chứng khoán mới được phát hành thường xuyên ra công chúng với các sản phẩm và dịch vụ tài chính đa dạng, phù hợp với nhu cầu của mọi cá nhân từ mọi mức thu nhập. Các sản phẩm tài chính này được mua và bán trên thị trường vốn, được chia thành Thị trường sơ cấp và Thị trường thứ cấp. Đây là cả hai điều khoản riêng biệt. Chứng khoán trước đây được phát hành trên thị trường được gọi là Thị trường sơ cấp, sau đó được niêm yết trên thị trường chứng khoán được công nhận để giao dịch, được gọi là thị trường thứ cấp. * Về khái niệm: – Thị trường sơ cấp: Thị trường sơ cấp cung cấp tài chính cho các công ty mới và cả các công ty cũ để mở rộng và đa dạng hóa họ. Ngược lại, thị trường thứ cấp không cung cấp tài chính cho các công ty, vì họ không tham gia vào giao dịch được gọi là thị trường phát hành mới (NIM). – Thị trường thứ cấp: Một thị trường thứ cấp là một nguyên mẫu của thị trường vốn ở đâu trái phiếu, cổ phiếu hiện tại, tùy chọn, trái phiếu, tín phiếu kho bạc, thương phiếu, vv của các doanh nghiệp được bảo trợ giữa các nhà đầu tư được gọi là thị trường sau khi phát hành (AIM). Thị trường thứ cấp hiện diện về mặt vật lý, như là hàng bán cổ phiếu, nằm ở một khu vực địa lý cụ thể. * Về đặc điểm, giá: – Thị trường sơ cấp: + Tại thị trường sơ cấp, nhà đầu tư có thể mua cổ phần trực tiếp từ công ty. Không giống như Thị trường thứ cấp, khi các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu và trái phiếu với nhau. Nó cung cấp tài chính cho các công ty hiện tại để tạo điều kiện cho sự phát triển và mở rộng. Thị trường sơ cấp bắt nguồn từ một địa điểm cụ thể và không có sự hiện diện về mặt địa lý, vì nó không có thiết lập tổ chức. + Các chủ ngân hàng đầu tư thực hiện việc bán chứng khoán trong trường hợp Thị trường sơ cấp. Ngược lại, các nhà môi giới đóng vai trò trung gian trong khi giao dịch được thực hiện trên thị trường thứ cấp. – Thị trường thứ cấp: Nó không cung cấp bất kỳ loại tài chính nào. * Về vai trò: – Thị trường sơ cấp : Thị trường nơi phát hành cổ phiếu lần đầu tiên – Thị trường thứ cấp: Thị trường nơi cổ phiếu được giao dịch sau khi phát hành * Về bán chứng khoán: – Thị trường sơ cấp: Trực tiếp bởi các công ty cho các nhà đầu tư – Thị trường thứ cấp: Được bán và mua giữa các nhà đầu tư và thương nhân * Về giá cổ phiếu: – Thị trường sơ cấp: Cố định theo mệnh giá. Giá trên thị trường sơ cấp là cố định trong khi giá trên thị trường thứ cấp thay đổi tùy thuộc vào cung và cầu của chứng khoán được giao dịch. – Thị trường thứ cấp: Thay đổi tùy thuộc vào cung và cầu cổ phiếu. Trong thị trường sơ cấp, chứng khoán chỉ có thể được bán một lần, trong khi nó có thể được thực hiện vô số lần trong trường hợp ở thị trường thứ cấp. Số tiền nhận được từ chứng khoán là thu nhập của công ty, nhưng cũng là thu nhập của các nhà đầu tư khi đó là trường hợp của thị trường thứ cấp. – Hai thị trường tài chính đóng một vai trò quan trọng trong việc vận động tiền tệ của nền kinh tế đất nước. Thị trường sơ cấp khuyến khích sự tương tác trực tiếp giữa công ty và nhà đầu tư trong khi thị trường thứ cấp thì ngược lại, nơi các nhà môi giới giúp các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu giữa các nhà đầu tư khác. Ở thị trường sơ cấp, việc mua số lượng lớn chứng khoán không được thực hiện trong khi thị trường thứ cấp thúc đẩy việc mua số lượng lớn.
|
