Định giá cổ phiếu bằng phương pháp so sánh
Định giá cổ phiếu là gì? Tại sao phải định giá cổ phiếu hay điều gì quyết định giá cổ phiếu tăng hay giảm? Trong bài viết dưới đây Phân tích tài chính sẽ giới thiệu với bạn đọc các phương pháp định giá cổ phiếu được doanh nghiệp và các nhà đầu tư sử dụng phổ biến nhất hiện nay Show >>>>>>>>>> Học Đầu Tư Chứng Khoán Ở Đâu Tốt? I. Định Giá Cổ Phiếu Là Gì?
Tại sao lại phải định giá cổ phiếu? Doanh nghiệp: Định giá cổ phiếu là một trong những bước quan trọng của công ty cổ phần khi muốn chào bán cổ phiếu, huy động vốn và tăng tầm ảnh hưởng của doanh nghiệp trên thị trường. Nhà đầu tư: Định giá cổ phiếu giúp người đầu tư biết được loại cổ phiếu nào đáng mua và có khả năng sinh lợi lớn nhất. Từ kết quả định giá cổ phiếu các nhà đầu tư sẽ so sánh, cân nhắc mua vào cổ phiếu đó nếu giá cổ phiếu thấp hơn đáng kể so với giá trị ta định giá.
Thông thường, Giá trị thực sẽ xấp xỉ với Giá thị trường (gọi là thị trường hiệu quả), tuy nhiên vẫn có 5-20% sẽ có giá trị thực lớn hơn hoặc nhỏ hơn so với giá thị trường.
VẬY cách định giá cổ phiếu như thế nào? Thông qua các công cụ, phương pháp định giá cổ phiếu ta sẽ tìm giá trị thực của nó. II. Công Thức Định Giá Cổ Phiếu Các Phương Pháp Định Giá Cổ PhiếuTrước khi đến phần chi tiết về các công thức định giá cổ phiếu và các phương pháp định giá cổ phiếu, thì nhà đầu tư cần chú ý:
Mỗi loại hình doanh nghiệp, chu kỳ kinh doanh, điều kiện vĩ mô, định hướng tương lai, nội lực doanh nghiệp, năng lực của nhà đầu tư lại cho một giá trị khác nhau. Và đôi khi có những doanh nghiệp không thể định giá được.
Tuy nhiên nhà đầu tư có thể chọn từng phân khúc phù hợp với bản thân để định giá. Cho nên khi định giá ta không thể cứ P/E, P/B, tốc độ tăng trưởng, ROA, ROE, chiết khấu dòng tiền mà cho ra kết quả được. Nên định giá cổ phiếu không nhất thiết bạn phải biết định giá tất cả các cổ phiếu, chỉ cần chọn 1 hay 1 vài phân khúc
1. Định giá cổ phiếu theo phương pháp theo phương pháp P/EĐịnh giá cổ phiếu theo phương pháp theo phương pháp P/E hay chính là dựa vào chỉ số P/E. Chỉ số P/E thể hiện mối quan hệ tỷ lệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (Price) so với thu nhập của một cổ phần (EPS). Hay nói cách khác để có được 1 đồng thu nhập từ cổ phiếu, nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu tiền. Như vậy, chỉ số P/E cao tức là cổ phiếu đang được định giá cao và ngược lại. Xem chi tiết: P/E là gì? Chỉ số P/E thế nào là tốt Công thức định giá cổ phiếu theo phương pháp theo phương pháp P/E: P/E = Giá thị trường / EPS Trong đó:
EPS = (Lợi nhuận sau khi trừ thuế Cổ tức của cổ phiếu với mức ưu đãi) / Tổng số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành Như vậy, chỉ số P/E thể hiện con số nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu tiền cho một đồng lợi nhuận. Khi chỉ số P/E thấp, cổ phiếu đang bị định giá thấp, có nghĩa là công ty đang gặp vấn đề trong tài chính tuy nhiên công ty có lợi nhuận đột biến, có thể là nhờ bán tài sản, hoặc được nhận đầu tư thêm Ngược lại, chỉ số P/E cao thể hiện triển vọng tương lai công ty tốt, lợi nhuận ít nhưng mang tính chất tạm thời. Dựa vào điều này, các nhà đầu tư có thể căn cứ để đưa ra quyết định mua, bán cổ phiếu. 2. Định giá cổ phiếu theo phương pháp theo phương pháp P/BĐịnh giá cổ phiếu theo phương pháp theo phương pháp P/B sẽ dựa vào chỉ số P/B. Tỷ số P/B được dùng để so sánh giữa giá của một cổ phiếu (Price) với giá trị sổ sách của cổ phiếu đó (Book value ratio). Chỉ số P/B càng nhỏ tức là cổ phiếu đó đang được định giá thấp và ngược lại. Xem chi tiết: Chỉ số P/B là gì trong chứng khoán? 3. Định giá cổ phiếu theo phương pháp P/SĐịnh giá cổ phiếu theo phương pháp P/S là dựa vào chỉ số P/S. Chỉ số P/S (Price/Sales per share hay price to ratio) là chỉ số đo lường giá cổ phiếu trên doanh thu mỗi cổ phần. Chỉ số P/S và cổ phiếu được định giá sẽ tỉ lệ thuận với nhau. Việc Nhà đầu tư sử dụng chỉ số P/S vì cho rằng lợi nhuận dễ bị bóp méo, nên tỷ số P/E sẽ bị sai lệch; hay giá trị sổ sách có thể không đúng, nên chỉ số P/B không đáng tin cậy. Trong khi đó doanh thu đáng tin cậy cao hơn nên chỉ số P/S sẽ đáng tin hơn. Công thức định giá cổ phiếu theo phương pháp P/S P/S = Giá cổ phiếu/ Doanh thu mỗi cổ phần. Trong đó: Doanh thu mỗi cổ phiếu = Tổng doanh thu/ Số lượng cổ phiếu lưu hành Hoặc: P/S = Tổng vốn hóa/Tổng doanh thu thuần Trong đó:
Ưu điểm của chỉ số P/S: Doanh thu ít bị bóp méo hơn so với lợi nhuận. Nên chỉ số P/S sẽ có tính chính xác hơn. Có thể dùng định giá cả những công ty làm ăn thua lỗ. Vì doanh thu biến động thấp hơn lợi nhuận nên P/S sẽ ổn định Nhược điểm của chỉ số P/S:
Lưu ý khi định giá cổ phiếu bằng chỉ số P/S Ở góc độ định giá chứng khoán thì không có một công thức chính xác nào để khẳng định chỉ số P/S chính xác bằng bao nhiêu là tốt. Tuy nhiên nhà đầu tư có thểso sánh chỉ số P/S với đặc điểm hiện tại và quá khứ và tương lai doanh nghiệp như tốc độ tăng trưởng, hiệu quả kinh doanh, lợi thế cạnh tranh, nhóm ngành Từ đó đưa ra được quyết định chính xác nhất. Nên kết hợp các phương pháp định giá cổ phiếu để cho ra kết quả tối ưu nhất, mua được giá tốt và thu được nhiều lợi nhuận. Ngoài ra còn có một số phương pháp định giá phổ biến khác như:
Mỗi phương pháp định giá sẽ có những ưu và nhược điểm khác nhau và với từng ngành, từng loại doanh nghiệp thì cũng sẽ chỉ phù hợp với một vài phương pháp định giá. Mong rằng qua bài viết Các phương pháp định giá cổ phiếu trên đây sẽ giúp ích cho các nhà đầu tư trong việc phân tích đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả! Xem thêm:
Bài viết liên quan |